3月16日，可申购科创板的视涯科技（688781.SH）、创业板的宏明电子(301682.SZ)和北交所的悦龙科技（920188.BJ）。
视涯科技是全球领先的微显示整体解决方案提供商，核心产品为硅基OLED微型显示屏，并且为客户提供包括战略产品开发、光学系统和XR整体解决方案等增值服务。2024年4月，视涯科技作为科创企业代表被《人民日报》头版报道，被评价为“拥有全产业链业务，关键技术应用于多个场景，市场份额不断扩大”。
公开资料显示，硅基OLED微型显示屏技术因其轻薄、高对比度、广色域、快响应速度、高像素密度、低功耗等优势，与AI技术革新和场景需求形成深度耦合，是XR设备的核心硬件，在AI产业国际化竞争中具备战略性意义。
而作为国家级专精特新重点领域“小巨人”企业的视涯科技，是全球首家基于12英寸晶圆背板实现硅基OLED微显示屏规模量产的企业，也是全球少数具备硅基OLED“显示芯片+微显示屏+光学系统”全栈自研能力的科创企业。
视涯科技的“超高解析度硅基OLED显示器件”，作为2020年安徽省重点领域补短板产品和关键技术攻关项目成果，被认定为打破了索尼等境外企业对相关产品的垄断局面，产品技术水平国际领先并填补了国内产业空白。
客户方面，视涯科技主要客户包括字节跳动、影石创新、雷鸟、联想等，已成为全球第二、境内第一的微显示整体解决方案提供商。根据弗若斯特沙利文报告，2024年行业内已实现百万级出货的厂商仅索尼与视涯科技，2024年索尼在全球XR设备硅基OLED产品出货量排名全球第一，约占全市场出货量的50.8%；公司出货量排名全球第二、境内第一，约占全市场出货量的35.2%。
值得注意的是，视涯科技正面临研发项目未能产业化或产业化不及预期和客户集中的风险。一方面，2022年至2025年上半年，视涯科技研发费用分别为2.37亿元、2.87亿元、2.69亿元和1.21亿元，占营业收入的比例分别为124.48%、133.35%、95.93%、80.23%。另一方面，2022年至2025年上半年，视涯科技前五大客户的销售额占当期营业收入的比例分别为75.59%、76.62%、73.61%及63.96%，报告期内客户集中度较高，
视涯科技提醒，由于公司主要产品硅基OLED微显示屏的研发需要经过设计研发环节以及诸多工艺研发环节，研发结果存在一定不确定性。如果研发项目未能按预期达到公司研发目标，或发生其他不利情形，则可能影响公司的盈利能力及后续研发项目的开展。且在未来随着公司实现向战略客户量产出货，客户集中度存在进一步提高的风险。
宏明电子主要从事以阻容元器件为主的新型电子元器件的研发、生产和销售，同时还涉及精密零组件领域，产品广泛应用于航空航天、武器装备、船舶、核工业、消费电子、汽车电子等行业。
作为国内老牌电子元器件制造商，宏明电子目前已掌握多项具有自主知识产权的核心技术；同时，公司也是国内少数从高品质电子材料（陶瓷瓷料和导电浆料）到电子元器件均具备研制能力的全产业链生产企业。公司曾创造了国内第一条有机薄膜介质电容器国军标生产线、第一条宇航级MLCC生产线等多项国内第一。
从1987年至今，宏明电子连续30多年荣获“中国电子元件百强企业”称号，连续多年被评为国家高新技术企业。2020年，宏明电子入选国务院“科改示范企业”名单、被国务院改革办评为科改“标杆”；2024年，宏明电子被工信部评为专精特新“小巨人”企业。
此外，根据中国电子元件行业协会电容器分会出具的说明，公司是全国最大的特种MLCC电容器、军用有机薄膜电容器、军用位移传感器研发制造企业。
客户方面，多年来宏明电子为苹果、联想、摩托罗拉等知名品牌商的平板电脑、笔记本电脑、手机等消费电子产品提供配套，并已成为苹果公司产业链上的重要供应商之一。此外，近年来，发行人积极拓展新能源汽车领域业务机会，开发新能源电池及汽车电子结构件产品。
值得注意的是，宏明电子在招股说明书中披露了正面临经营业绩下滑和客户相对集中的风险。
一方面，2023年至2025年上半年，公司营业收入和归属于母公司股东的净利润分别下降13.33%和13.43%、8.54%和34.84%；2025年上半年，公司营业收入和归属于母公司股东的净利润分别同比增长2.63%和下降4.80%。
另一方面，2022年至2025年上半年，公司对前五大客户销售收入总额分别为20.08亿元、18.12亿元、15.02亿元和9.73亿元，营业收入的比重分别为63.84%、66.45%、60.22%和63.69%，公司客户集中度相对较高。
宏明电子在招股书中提醒，如果未来公司与下游市场主要客户合作出现不利变化、新客户拓展计划不如预期等原因引起市场份额下降，则可能导致主要下游客户减少对公司产品的采购量，从而给公司经营带来不利影响。
悦龙科技主要从事流体输送柔性管道的研发、生产和销售，包括海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道和工业专用软管三大系列橡胶软管产品。公司核心产品侧重于超高压/高压、超低温/低温、高温、腐蚀、冲蚀等极端复杂工况的高性能市场。
技术方面，截至2025年上半年，悦龙科技已经获得授权专利共计68项，其中发明专利27项。公司获得的国家级技术奖项有：国家科学技术进步特等奖、国家化学工业部二等奖、国家科学技术委员会三等奖。产品通过挪威DNV、美国ABS、中国船级社CCS、法国BV的产品认可、型式认可、产品设计认可及俄罗斯GOST认证，部分产品达到国际标准。
客户方面，悦龙科技采取“直销+非直销”的销售模式，以自有品牌销售为主、ODM为辅。公司设立国内销售部与外贸部，以自有品牌直接面向中海油、中石油等大型境内央企提供产品设计生产与服务等，公司为扩大产品市场覆盖、提升下游市场占有率，在塑造自有品牌的同时，通过ODM模式与双威集团、特瑞堡等知名企业合作，提升产品终端触达机会。
目前，悦龙科技已为中海油、中石油、中石化、招商重工、中集集团、上海外高桥、斯伦贝谢、特瑞堡、国民油井高华（NOV）、埃克森美孚、FET等众多大型企业单位提供产品及配套服务。
此外，公司还在我国自主设计建造的海上石油钻井平台“海洋石油981”“海洋石油982”“D90蓝鲸1号”“D90蓝鲸2号”、我国自主设计建造的自升自航式风电安装平台“海峰1001”“海峰1002”、我国自主设计建造的首艘超深水大洋科考钻探船“梦想号”等重大工程项目中提供各类柔性管道产品。
值得一提的是，悦龙科技面临国际贸易政策和原材料价格波动或供应不稳定的风险。
一方面，2022年至2025年上半年，悦龙科技的产品面向全球销售，客户分布于中国、欧洲、美洲、东南亚、中东、非洲等多个国家和地区，境外销售收入金额分别为0.60亿元、0.77亿元、0.91亿元和0.63亿元，占营业收入比例分别为31.70%、35.14%、33.98%和41.23%，业绩贡献较大。
但悦龙科技提醒，伴随着全球政治环境和经济形势愈加复杂，若未来公司产品主要出口国家和地区的贸易政策、政治经济环境等发生重大变化，部分国家改变进口、关税、外汇等政策，可能导致公司客户采购成本提升，甚至交易渠道受限，对公司经营业绩的稳定发展产生不利影响。
另一方面，2022年至2025年上半年悦龙科技的产品原材料主要包括橡胶、钢丝（绳）、化工原料及金属接头等。公司主营业务成本中直接材料占比分别为64.87%、64.54%、69.00%和68.81%，占比较高，因此直接材料价格变动将对公司产品成本造成较大影响。
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